Uma LCI pagando 91% do CDI entrega R$ 11.285 líquidos para cada R$ 10.000 investidos em 12 meses. Um CDB pagando 100% do CDI, no mesmo prazo, entrega R$ 11.112 líquidos — depois de pagar 20% de Imposto de Renda. [¹]
A LCI rende menos no papel. Entrega mais no bolso.
Essa é a lógica central das Letras de Crédito Imobiliário e do Agronegócio — e é exatamente o que a maioria dos investidores iniciantes não percebe quando vê a taxa bruta na tela da corretora e descarta o produto por achar que "rende menos".
O que são LCI e LCA
LCI (Letra de Crédito Imobiliário) e LCA (Letra de Crédito do Agronegócio) são títulos emitidos por bancos, com funcionamento similar ao CDB: você empresta dinheiro ao banco, o banco paga juros, você resgata no vencimento.
A diferença estrutural está em dois pontos. Primeiro, o destino do dinheiro: LCIs financiam operações do mercado imobiliário; LCAs financiam o agronegócio. O governo criou esses títulos para incentivar o crédito nesses setores, e em troca ofereceu ao investidor pessoa física um benefício fiscal significativo.
Segundo, a tributação: LCI e LCA são isentas de Imposto de Renda para pessoas físicas. [²] Isso significa que o rendimento que aparece na tela é o que vai para o seu bolso — sem desconto de 15%, 17,5%, 20% ou 22,5%.
Essa isenção transforma completamente a comparação com o CDB.
A matemática que a taxa bruta esconde
Para comparar corretamente LCI/LCA com CDB, é preciso calcular o equivalente bruto — quanto o CDB precisaria pagar para entregar o mesmo rendimento líquido que a letra de crédito isenta.
A fórmula é simples: divida a taxa da LCI/LCA por (1 menos a alíquota de IR do CDB).
Exemplo: LCI pagando 90% do CDI, prazo de um ano (IR do CDB: 20%).
CDB equivalente = 90% ÷ (1 - 0,20) = 112,5% do CDI
Ou seja: uma LCI de 90% do CDI vale o mesmo que um CDB de 112,5% do CDI para o mesmo prazo. [³] Se o CDB que você está analisando paga menos que isso, a LCI ganha.
A tabela abaixo mostra o CDB equivalente para uma LCI de 90% do CDI em diferentes prazos:
| Prazo | Alíquota IR do CDB | CDB equivalente |
|---|---|---|
| Até 6 meses | 22,5% | 116,1% do CDI |
| 6 meses a 1 ano | 20% | 112,5% do CDI |
| 1 a 2 anos | 17,5% | 109,1% do CDI |
| Acima de 2 anos | 15% | 105,9% do CDI |
Conclusão: no curto prazo, a vantagem da LCI é maior. No longo prazo, o CDB precisa pagar apenas 6% a mais do CDI para empatar. Na prática, LCIs e LCAs de bancos médios costumam pagar entre 90% e 100% do CDI — o que as coloca à frente de CDBs de 100% a 110% CDI na maioria dos prazos.
Quanto rende na prática em 2026
Com CDI em torno de 14,65% ao ano em abril de 2026, uma LCI pagando 92% do CDI rende aproximadamente 13,5% ao ano bruto — e esse valor é líquido, sem desconto. Para o mesmo retorno num CDB, seria preciso encontrar um título pagando cerca de 15,9% ao ano bruto (109% do CDI para um prazo de um a dois anos). [¹]
LCIs e LCAs de bancos médios estão pagando entre 88% e 100% do CDI em 2026, com alguns títulos de prazo mais longo alcançando percentuais ainda mais altos. Em termos de rendimento equivalente, isso representa retornos que competem com CDBs de 110% a 120% do CDI. [⁴]
O que diferencia LCI de LCA
Na prática, para o investidor pessoa física, a diferença é mínima. Ambas são isentas de IR, ambas são protegidas pelo FGC até R$ 250.000 por CPF por instituição, ambas funcionam com lógica de prazo fixo.
A distinção está no lastro — imobiliário para LCI, agronegócio para LCA — e pode afetar levemente a oferta disponível em cada momento, dependendo das necessidades de captação dos bancos. Quando houver as duas disponíveis com taxas semelhantes, qualquer uma serve.
O que você precisa saber antes de investir
Prazo mínimo de carência. LCIs e LCAs têm prazo mínimo de 90 dias antes do primeiro resgate possível. Muitos títulos exigem manter até o vencimento — não têm liquidez intermediária. Isso as diferencia do Tesouro Selic e dos CDBs com liquidez diária. [³]
Não serve para reserva de emergência. Exatamente por causa da carência. A reserva de emergência precisa estar disponível amanhã — LCI e LCA não permitem isso.
FGC até R$ 250.000. Como o CDB, são protegidas pelo Fundo Garantidor de Créditos por instituição. Acima desse valor, diversifique entre dois ou mais bancos.
Isenção mantida em 2026. A MP 1.303/2025 propunha tributar LCIs e LCAs em 5%, mas foi rejeitada pelo Congresso. A isenção total para pessoa física continua vigente. [²]
Só para pessoa física. Empresas não têm isenção de IR em LCI e LCA. Se você investir via CNPJ, o tratamento tributário é igual ao do CDB.
Quando LCI e LCA fazem mais sentido
Para objetivos com prazo definido entre seis meses e três anos, onde você não precisará resgatar antes do vencimento, LCIs e LCAs são frequentemente a melhor escolha dentro da renda fixa privada. A isenção de IR transforma uma taxa aparentemente inferior em rentabilidade líquida superior.
Para a reserva de emergência: não. Para objetivos de curtíssimo prazo: não. Para o longo prazo de aposentadoria: o Tesouro IPCA+ costuma ser mais adequado pela garantia de rentabilidade real protegida da inflação.
A regra prática: sempre compare o líquido, nunca o bruto. E use o equivalente bruto para fazer a conta certa.
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Este artigo tem caráter educacional e não constitui recomendação de investimento. Taxas mencionadas refletem o cenário de abril de 2026 e podem mudar.
Referências
[1] INVESTIDOR10 / C6 BANK. LCAs e LCIs a 92% do CDI: saiba o retorno da renda fixa isenta no seu bolso. Jan. 2026. Disponível em: investidor10.com.br. Acesso em: 1 abr. 2026.
[2] BLOG DAYCOVAL. MP 1.303 não aprovada: o impacto na tributação de investimentos. 2025. Disponível em: blog.daycoval.com.br. Acesso em: 1 abr. 2026.
[3] BRAPI.DEV. Calculadora de equivalência LCI/LCA vs CDB. Disponível em: brapi.dev. Acesso em: 1 abr. 2026.
[4] A REVISTA. LCI e LCA chegam a quase 18% ao ano em 2026. Jan. 2026. Disponível em: arevista.com.br. Acesso em: 1 abr. 2026.